LUNA 币诞生于 2019 年，最初默默无闻，价格长期徘徊在低位，最低曾触及 0.12 美元 。转折出现在 2021 年初，随着加密货币市场整体迎来牛市，LUNA 币开始一路狂飙。其独特的算法稳定币机制，尤其是与稳定币 UST 挂钩的设计，吸引了大量投资者。在 UST 承诺与美元 1:1 锚定，且存入 UST 能获取高达近 20% 年化利率的诱惑下，LUNA 币价格在 2021 年全年涨幅超 800%，并于 2022 年 4 月 5 日达到 119.5 美元的历史高点，市值一度高达 410 亿美元，跻身虚拟货币市值排行榜前十，被冠上 “币圈茅台” 的名号 。

但繁荣背后，危机悄然降临。2022 年 5 月，虚拟货币市场遭遇剧烈震荡，LUNA 币价格如自由落体般暴跌。短短几天内，从近 90 美元一路狂泻至近乎归零，最低跌至 0.0001 美元左右，市值蒸发数百亿美元 。这场暴跌不仅让 LUNA 币持有者血本无归，还引发了整个加密货币市场的恐慌，比特币、以太坊等主流加密货币也纷纷跳水，比特币一度跌破 27000 美元大关，创年内新低 。

LUNA 币崩盘的根源在于其稳定币 UST 的脱锚。UST 作为加密货币市场第三大稳定币，本应与美元保持 1:1 稳定挂钩，依靠 LUNA 币来调节供需维持锚定关系。当 UST 价格高于 1 美元时，用户可销毁价值 1 美元的 LUNA 币铸造 1 个 UST；反之，当 UST 价格低于 1 美元，用户可销毁 UST 换取价值 1 美元的 LUNA 币 。但市场剧烈波动时，这种机制失灵。有大户大量抛售 UST，导致其价格直线下跌，为恢复锚定，系统大量铸造 LUNA 币，致使 LUNA 币供应激增，价格崩溃，进而陷入 “死亡螺旋”，UST 信用也随之崩塌 。

在 LUNA 币价格几近归零后，其创始人 Do Kwon 曾发声道歉，并提出重建提案，受此影响，LUNA 币价格出现短暂反弹，一度暴涨超 11562% 。但这只是昙花一现，市场对其信心已严重受挫。2022 年 9 月 14 日，韩国法院对 Do Kwon 发出逮捕令，指控其违反《资本市场法》，受此消息冲击，LUNA 币价格再次大跌，24 小时跌幅超 33.75% 。