货币阶段变化

我将在我非常简单的二战后货币结构时间表中引用罗素·纳皮尔 (Russell Napier) 的观点。

1944–1971 布雷顿森林体系

各国将其货币汇率固定在美元上，美元兑黄金的汇率为35美元/盎司。

1971–1994 石油美元

美国总统尼克松放弃了金本位制，允许美元对所有货币浮动，因为该国无法在资助更大的福利国家和越南战争的同时维持与黄金的挂钩。他与石油出口国波斯湾国家（特别是沙特阿拉伯）达成协议，他们将以美元定价石油，按要求开采尽可能多的石油，并将其贸易盈余再循环到美国金融资产中。如果你相信某些报道，美国操纵某些海湾国家提高石油价格，以便将其作为这种新货币结构的支撑。

1994–2024 石油人民币（Petroyaun）

中国大幅贬值人民币兑美元汇率，以对抗通货膨胀、银行体系崩溃并重振出口业。中国大陆和亚洲四小龙（如台湾、韩国、马来西亚等）实行重商主义政策，向美国提供廉价出口产品，导致美元在海外积累作为外汇储备，从而能够负担得起以美元计价的能源和高质量制成品，并最终为全球经济引入了超过十亿低薪工人，从而抑制了西方发达国家的通货膨胀，使得这些国家的央行行长能够将利率维持在最低水平，因为他们错误地认为内生通胀已经长期下降。

白色为美元/人民币，黄色为中国以不变美元计算的国内生产总值。

2024 年 — 现在？

我不知道目前正在开发的系统的名称。然而，特朗普的当选是改变全球货币体系的催化剂。需要明确的是，特朗普并不是重新调整的原因；相反，他直言不讳地谈到了他认为必须改变的不平衡，并愿意制定极具破坏性的政策，以迅速实现他认为首先会让美国人受益的变化。这些变化将终结石油人民币。最终，正如我在本文中所论证的那样，这些变化将增加全球法定货币的供应和金融抑制。这两件事必须发生，因为没有美国、欧盟、中国或日本的领导人希望降低其体系的杠杆率，使其进入新的可持续平衡。相反，他们将印钞并摧毁长期政府债券和银行储蓄存款的实际购买力，以便精英阶层继续掌管新体系。

我将首先概述特朗普的目标，然后评估各个集团或国家如何反应。

特朗普真相

为了正常运转，美国必须维持石油人民币体系的经常账户和贸易账户盈余。其结果是美国经济的去工业化和金融化。如果你想了解其中的原理，我建议你阅读迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）的全部著作。我并不认为这是世界应该改变其经济体系的原因，但自 1970 年代以来，美国白人男性（美国治世本应为他们服务）已经失去了生存空间。这里的关键词是“普通（Average）”；我说的不是摩根大通和高盛的首席执行官杰米·戴蒙和大卫·所罗门这样的高高在上的人，也不是为他们辛苦工作的工资骗子。我说的是曾经在伯利恒钢铁公司工作、拥有房子和配偶的兄弟，现在他唯一见到的女性是美沙酮诊所的护士。这显而易见，因为美国的这群人正在用酒精和处方药慢性自杀。一切都是相对的，相对于二战后他们享受的更高的生活水平和工作满意度，相对于美国/世界其他地区，目前的状况并不好。众所周知，这是特朗普的支持者，他与他们交谈的方式是其他政客不敢做到的。特朗普承诺将工业带回美国，让他们悲惨的生活有意义。

对于热衷于玩战争电子游戏的嗜血美国人来说，他们是一个非常强大的政治团体，美国军队的现状令人尴尬。美国军队相对于近邻或同等对手（目前只有俄罗斯和中国符合这一标准）的至高无上的神话始于这样一种观念，即美国军队将世界从希特勒的猛攻中解放出来。这是不正确的；苏联人为击败德国人牺牲了数千万人。美国人只是清剿部队。斯大林对美国花了很长时间才在西欧战线对希特勒发动大规模进攻感到心烦意乱。美国总统富兰克林·德拉诺·罗斯福让苏联人流血，以便减少美国士兵的死亡。在太平洋战区，虽然美国击败了日本，但他们从未面临日军的全面猛攻，因为日本将其大部分战斗力投入了中国大陆。好莱坞不应该在电影中大力推崇诺曼底登陆，而应该展现斯大林格勒战役、朱可夫将军的英勇事迹以及数百万牺牲的俄罗斯士兵。

二战后，美军在朝鲜战争中与朝鲜打平，在越南战争中败给北越，2021年在阿富汗驻扎十年后仓皇撤退，现在又在乌克兰败给俄罗斯。美军唯一能说得过去的战绩，是在两次海湾战争中，使用极其先进且价格极为昂贵的武器对付伊拉克等第三世界国家。

关键在于，战争胜利是工业经济稳健性的体现。如果你关心战争，美国经济就是一团糟。是的，美国人可以像其他国家一样进行杠杆收购。然而，他们的武器系统是中国进口产品的混合体，以高价卖给沙特阿拉伯等俘虏客户，这些客户必须根据地缘政治协议购买这些系统。俄罗斯的经济规模在纸面上还不到美国的十分之一，但它生产的不可阻挡的高超音速导弹的成本仅为美国制造的传统导弹的一小部分。

特朗普不是爱好和平的嬉皮士；他完全相信美国的军事霸权和例外主义，并乐于利用这种军事力量屠杀人类。请记住，在他的第一个任期内，他在伊拉克领土上暗杀了伊朗将军卡西姆·苏莱曼尼，令美国大批民众欣喜若狂。特朗普毫不在意侵犯伊拉克领空，并单方面决定谋杀美国没有正式交战的另一个国家的将军。因此，他希望适当地重新武装帝国，使其能力与炒作相符。

特朗普主张美国再工业化，以帮助那些想要获得良好制造业工作机会的人和那些希望拥有强大军事力量的人。要做到这一点，就需要扭转石油人民币体系下建立的不平衡。这将通过贬值美元、提供税收补助和补贴以在国内生产以及放松管制来实现。所有这些因素结合起来，将使企业将生产转移到国内成为经济上明智的选择，因为中国目前是生产产品的最佳地点，这是由于过去三十年来制定的促进增长的政策。

在我的文章《黑还是白？》中，我谈到了针对穷人的量化宽松政策 (QE)，以及这将如何为美国的再工业化提供资金。我相信即将上任的美国财政部长贝森特将推行这样的工业政策。然而，这需要时间，特朗普需要在任职的第一年就拿出可以作为进步向选民兜售的立竿见影的成果。因此，我认为特朗普和贝森特必须立即让美元贬值。我想讨论一下这是如何实现的，以及为什么必须在 2025 年上半年实现。

战略比特币储备

“黄金就是货币，其他一切都是信用。”– J.P Morgan

特朗普和贝森特反复讨论削弱美元以实现美国经济目标的必要性。问题是，美元应该对什么货币贬值，以及什么时候贬值？

除美国外，全球出口额最大的国家依次为中国（货币：人民币）、欧盟（货币：欧元）、英国（货币：英镑）和日本（货币：日元）。美元兑所有这些货币必须贬值，才能鼓励利润丰厚的公司将生产转移到美国境内。公司不一定需要在美国注册；特朗普同意中国制造商在美国设立工厂，在当地销售产品。但美国人必须购买美国工厂生产的产品。

协调货币协定是 20 世纪 80 年代的事情了。目前，相对于世界其他国家，美国的经济和军事实力不如当时。因此，贝森特没有能力单方面命令其他国家的汇率。当然，贝森特可以使用胡萝卜加大棒的手段来哄骗每个国家同意贬值本国货币兑美元。这可以通过使用关税或威胁关税来实现。然而，这需要时间和大量的外交手段。还有一种更简单的方法。

美国持有的黄金数量为 8,133.46 吨，是所有主权国家中最多的，至少在纸面上是如此。众所周知，黄金是全球贸易的真正货币。美国脱离金本位制只有 50 年时间。金本位制一直是历史上的规则，而当前的法定货币制度是例外。实现 贝森特目标阻力最小的途径是让美元相对于黄金贬值。

目前，美国资产负债表上的黄金价值为 42.22 美元/盎司。从技术上讲，财政部向美国联邦储备委员会 (Fed) 发行黄金证书，财政部将其估值为 42.22 美元/盎司。假设贝森特可以说服美国国会改变黄金的法定价格，从而使美元对黄金贬值。在这种情况下，财政部在美联储的一般账户 (TGA) 将获得美元信用，可用于经济。贬值幅度越大，TGA 余额就会立即增加得越高。这是有道理的，因为从本质上讲，美元是通过以特定价格对黄金进行估价而凭空创造出来的。黄金法定价格每上涨 3,824 美元/盎司，TGA 就会增加 1 万亿美元。例如，将持有成本调整为黄金的当前现货价格将产生 6950 亿美元的 TGA 信用。

根据政府法令，可以通过改变黄金的持有成本来创造美元，然后将其用于购买商品和服务。这就是法定货币贬值的定义。由于其他所有法定货币也隐含着基于其各自政府持有的黄金数量的黄金价值，因此这些货币相对于美元都会自动升值。一夜之间，无需咨询任何其他国家的财政部，美国就可以实现美元对其所有主要贸易伙伴的大幅贬值。

最重要的问题是，最大的出口国难道不能通过比美元兑黄金汇率贬值更多来恢复其货币疲软吗？当然，他们可以尝试，但这些货币都不是全球储备货币，没有贸易和金融流动带来的内在需求。因此，它们无法与美国的黄金贬值相匹敌，这将很快导致其经济出现恶性通货膨胀。恶性通货膨胀是必然的，因为这些国家/集团都无法像美国那样在能源或粮食方面实现自给自足。这在政治上是不可接受的，因为通货膨胀引发的社会动荡将迫使统治精英下台。

告诉我需要多少美元疲软才能使美国经济重新工业化，我就能告诉你新的黄金价格。如果我是贝森特，我会大手笔投资。大手笔投资意味着进行 10,000 美元至 20,000 美元/盎司的重新估值。卢克·格罗曼 (Luke Gromen) 估计，黄金与美联储美元负债的比率回到 1980 年代将导致黄金价格比当前水平上涨 14 倍，贬值后将接近 40,000 美元/盎司。这不是我的预期，但说明了美元相对于黄金的当前现货价格约为 2,700 美元/盎司被高估了多少。

你们很多人都知道，我是个小金虫。我拥有金库中的实物金条和初级金矿交易所交易基金 (ETF)，因为美元贬值最简单的方法就是兑黄金。政客们总是先按简单按钮。但这是加密货币交易者文摘，因此，20,000 美元/盎司的黄金价格如何推高比特币和加密货币的价格？

许多加密货币希望者首先关注比特币战略储备 (BSR) 的讨论。美国参议员 Lummis 提出了一项立法，要求财政部在五年内每年购买 200,000 枚BTC。有趣的是，如果你读过这份法案，她建议通过提高政府资产负债表上持有的黄金价格来为购买提供资金，正如我上面所述。

支持 BSR 的理由类似于美国储存比其他任何民族国家都多的黄金的理由；它使美国能够在数字和物理领域对其他所有国家宣称金融霸权。如果比特币是有史以来最硬的通货，那么最强的政府法定货币就是其央行拥有最多比特币的货币。此外，一个财政随着比特币价格而起伏的政府将制定有利于在其境内扩大比特币和加密货币生态系统的政策。这类似于政府鼓励国内开采黄金和建立强劲的黄金交易市场的方式。看看中国如何通过上海黄金期货交易所鼓励国内持有黄金，这就是国家黄金利好政策的一个例子，旨在提高国家及其公民以实际货币计算的金融实力。

如果美国政府通过黄金贬值创造更多美元，并用其中一部分美元购买比特币，其法定价格就会上升。这反过来会刺激其他国家进行竞争性主权购买，这些国家必须追赶美国。那么比特币的价格就会逐渐上涨，因为没人会卖掉比特币并获得政府正在积极贬值的法定货币。当然，长期持有者会以一个法定价格出售他们的比特币，但这个价格不会是 100,000 美元。这个论点合乎逻辑，但我仍然不相信 BSR 会发生。我认为政客们宁愿把新创造的美元花在民众的福利上，以确保他们在即将举行的下届选举中获胜。然而，美国是否发生 BSR 并不重要，因为仅仅是它的威胁就会产生购买压力。

虽然我不相信美国政府会购买比特币，但这不会影响我对比特币价格的乐观看法。归根结底，黄金贬值会创造美元，而美元必须在实际商品/服务和金融资产中找到归宿。我们从经验上知道，由于比特币的供应量有限，且流通量不断减少，其价格上涨速度快于全球美元供应量的增长速度。

美联储的资产负债表为白色，比特币为黄色。两者的指数均为 2011 年 1 月 1 日的 100。美联储的资产负债表上涨了 2.83 倍，而比特币上涨了 317,500 倍。

总而言之，迅速而大幅贬值美元是特朗普和贝森特实现其经济目标的第一步。这也是他们可以在一夜之间完成的事情，无需咨询国内立法者或外国财政部负责人。鉴于特朗普有一年的时间来展示他的一些目标的进展，以帮助共和党保持对众议院和参议院的控制，我的基本预测是 2025 年上半年美元兑黄金贬值。